Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Pay Out Ratio Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013
DOI:
https://doi.org/10.37721/je.v18i1.288Abstract
Objek dalam penelitian ini adalah untuk mempelajari kebijakan dividen. Salah satu kebijakan dividen adalah pembayaran dividen kepada investor yang telah menginvestasikan dana mereka pada perusahaan berupa saham.Tetapi sampai saat ini tujuan perusahaan membayarkan dividen masih diperdebatkan. Belum ada penjelasan yang dapat diterima secara luas, seperti mengapa perusahaan membagikan sebagian earning nya dalam bentuk dividen, mengapa perusahaan tidak membayar dividen. Mengapa investor tertarik pada dividen dan seberapa besar dividen dibayarkan. Dalam pelaksanaan kebijakan dividen suatu perusahaan akan melibatkan dua pihak yang berkepentingan dan saling bertentangan, yaitu kepentingan pemegang saham dengan dividen nya dan kepentingan perusahaan dengan laba ditahannya. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas, profitabilitas, tax, dan financial leverage terhadap dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2013. Likuiditas ditentukan oleh variabel Cash Ratio, profitabilitas dijelaskan oleh variabel Return on Assets, sedangkan Financial leverage dalam penelitian ini dijelaskan oleh variabel Debt to Equity Ratio. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini 26 perusahaan manufaktur . Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling. Metode analisis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel. Hasil penelitian ini menunjukkan return on assets dan debt to equity ratio berpengaruh signifikan negatif terhadap dividend payout ratio, sedangkan tax berpengaruh signifikan positif terhadap dividend payout ratio. Serta ditemukan cash ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sementara debt to equity ratio merupakan variabel yang paling dominan mempengaruhi dividend payout ratio. Kata kunci: Cash Ratio, Return on Assets, Tax, Debt to Equity Ratio, Dividend Payout RatioReferences
Amidu, M., & Abor, J. (2006).
Determinants of dividend payout rations
in Ghana. The Journal of Risk Finance,
, 136-145.
Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal
Indonesia (The Intelligent Guide to
Indonesian Capital Market).
Jakarta: Media Soft Indonesia.
Atmaja, L. (2008). Manajemen Keuangan.
Jogjakarta: Andi.
Baridwan, Z. (2004). Intermediate
Accounting (8th
ed.). Yogyakarta:
BPFE.
Brigham, E.F. (2004). Fundamental of
Financial Management (3rd
ed.). Holt-
Saunders Japan: The Dryden Press.
Chang, M., & Rhee, K.R. (1990). Testing
Trade Off and Packing Order
Prediction about Dividend and Debt.
The Center for Research in
Security Prices Working Paper,1-
Gill, A., Biger, N., & Tibrewal, R. (2010),
Determinants of Dividend Payout
Ratios: Evidence from United States.
The Open Business Journal, 3, 8-14.
Gujarati, D. (2004). Dasar-dasar
Ekonometrika. Jakarta: Erlangga.
Hokie, F. (2013). Analisis Pengaruh
Investment, Opportunity Set, Corporate
Finance, Profitability, Cash dan Market
to Book Value Terhadap Dividend
Payout Policy (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada Tahun 2008-2011).
Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas
Sebelas Maret.
Hadiwijaya, R.D. (2007). Analisis Faktor-
faktor yang mempengaruhi Dividend
Payout Ratio pada Perusahaan
Manufaktur di Indonesia. Jurnal
Manajemen Universitas Sumatera Utara
Hanafi, M. (2004). Manajemen Keuangan.
Yogyakarta: BPFE.
Hatta, A.J. (2002). Faktor-faktor yang
mempengaruhi Kebijakan Dividen:
Investasi Pengaruh Teori Stakeholder.
JAAI, 6 (2).
Heriani, N. (2014). Analisis Pengaruh Size
Bank, Deposit Growth Rate, Loan to
Deposit Ratio dan Deposit to Assets
Ratio Terhadap Kinerja Bank Merger
Pada Industri Perbankan Indonesia.
Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Islam Negeri Syarif
Hidayatullah.
Hermuningsih, S. (2007). Analisis Faktor-
faktor yang Mempengaruhi Dividend
Payout Ratio pada Perusahaan yang Go
Public di Indonesia. Jurnal Ekonomi &
Pendidikan, 4 (2).
Hery (2014). Pengantar Akuntansi 2.
Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas
Ekonomi Universitas Indonesia.
Iqbal, M. “Regresi Data Panel (2) Tahap
Analisis”. 2015.
Lintner, J. (1963). Dividens, Earnings,
Leverage, Stock Prices and Supply of
Capital to Corporation. Review of
Economics and Statistic, 243-249.
Marietta, U. (2013). Pengaruh Cash Ratio,
Return on Assets , Growth, Firm Size
dan Debt To Equity Ratio dan Terhadap
Dividend Payout Ratio (studi pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia 2008-2011).
Jurnal Manajemen Universitas
Diponegoro, 2 (3).
Mathilda, M.A. (2012). Pengaruh Struktur
Kepemilikan, Pajak dan Pertumbuhan
Perusahaan Terhadap Pembayaran
Dividen Pada Perusahaan Non Financial
yang Terdaftar di BEI. Jurnal Fakultas
Ekonomi Universitas Indonesia.
Modigliani, F., & Miller, M.H. (1961).
Dividend Policy, Growth and The
Valuation of Shares. Journal Business,
, 411-433.
Mollah, A., Sobur, & Keasen, K. (2000).
The Influence of Agency Cost on
Dividend Policy in an Emerging Market:
Evidence from The Dhaka Stock
Exchange, Bagnani, Stock Bagnani,
Nikolaos T. Mionas, Anthony Saunders Jurnal Ekonomi, Volume 18 Nomor 1, Pebruari 2016
Copyright @ 2016, oleh Program Pascasarjana, Universitas Borobudur
___________________________________________________________________________
and Nicholas G Travlos, (1994),
“Managers, Owner, and The Pricing of
Risk Debt: An Empirical Analysis. The
Jurnal of Finance, XLIX, 453-475.
Natalia, F.K. (2014). Determinan
Pembagian Dividen Pada Perusahaan
Sektor Riil yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Magister Magement
Universitas Esa Unggul.
Prihantoro (2003). Estimasi Pengaruh
Dividen Payout Ratio pada Perusahaan
Publik di Indonesia. Jurnal Ekonomi
dan Bisnis, 1, 7-14.
Nazir, M. (1983). Metode Penelitian.
Jakarta: Ghalia Indonesia.
Ninik & Mienati. (2013). Kepemilikan
Manajeria, Kebijakan Pembayaran
Dividend an Efek Moderasi Penurunan
Tarif PPh Dividen WPOP Dalam
Negeri. Jurnal Akuntansi dan
Keuangan, 15, 95-105.
Nugroho, A.H. & Kawendar, W. (2009).
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
Dividend Payout Ratio (Studi Empiris
pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2008-
. Jurnal Universitas Diponegoro.
Perform Summary of Listed Company.
http://www.idx.co.id/en-
us/home/publication/statistic.aspx
Prihantoro (2003). Estimasi Pengaruh
Dividen Payout Ratio pada Perusahaan
Publik di Indonesia. Jurnal Ekonomi
dan Bisnis. 1, 7-14.
Priyo, E.M. (2013). Analisis Pengaruh
Return on Assets, Debt to Equity Ratio,
Firm Size, Growth, Free Cash Flow
Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi
Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Pada Perusahaan di BEI Periode 2008-
. Jurnal Ekonomi Universitas
Diponegoro.
Puspita, F. (2009). Analisis Faktor-faktor
yang Mempengaruhi Kebijakan
Dividend Payout Ratio. Jurnal Magister
Manajemen Universitas Diponegoro.
Rehman.A., & Takumi, H. (2012).
Determinants of Dividend Payout Ratio:
Evidence from Karachi Stcock Exchange
(KSE). Journal of Contemporary Issues
in Business Research, 1.
Riyanto, B. (2001). Dasar-Dasar
Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:
BPFE.
Rodoni, A., & Ali, H. (2010). Manajemen
Keuangan. Jakarta: Mitra Wicana
Media.
Rosadi, D. (2012). Ekonometrika &
Analisis Runtun Waktu Terapan dengan
Eviews. Yogyakarta: Andi.
Rudianto (2012). Pengantar Akuntansi
Konsep & Teknik Penyusunan Laporan
Keuangan Adaptasi IFRS. Jakarta:
Erlangga.
Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan
Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPEF.
Satria, A., & Sampurno, D. (2012). Analisis
Pengaruh Cash Position, Firm Size,
Growth Opportunity, Ownership dan
return on Asset terhadap Dividend
Payout Ratio (Studi pada Perusahaan
Manufaktur Go Public di BEI Periode
-2011). Jurnal Fakultas Ekonomi
Universitas Diponegoro.
Satwiko, A.G., Nachrowi, N.D., &
Manurung, A.H. (2005). Kebijakan
Dividen Perusahaan yang Listing di
Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal Riset
Akuntansi Indonesia, 8 (1).
Sawir, A. (2005). Analisis Kinerja
Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia
Pustaka.
Siregar, S. (2014). Metodologi Penelitian
Kuantitatif Dilengkapi Dengan
Perhitungan Manual dan SPSS. Jakarta:
Kencana Prenadamedia Group.
Sugiyono (2008). Metodologi Penelitian
Bisnis (11th
ed.). Bandung: Alfabeta.
Suharli, M. (2006). Studi Empiris
Mengenai Pengaruh Profitabilitas,
Leverage, dan Harga Saham Terhadap
Jumlah Dividen Tunai (Studi ada Jurnal Ekonomi, Volume 18 Nomor 1, Pebruari 2016
Copyright @ 2016, oleh Program Pascasarjana, Universitas Borobudur
___________________________________________________________________________
Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek
jakarta Periode 2002-2003). Jurnal
Magister Akuntansi, 6, 243-256.
Sujarweni, W. (2014). Metodologi
Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru
Press.
Sukardji, U. (2005). Pajak Pertambahan
Nilai (rev. ed.). Jakarta: PT.
RajaGrafindo Persada.
Suliyanto (2011). Ekonometrika Terapan,
Teori dan Aplikasi dengan SPSS.
Yogyakarta: Andi.
SunaRto, & Kartika, A. (2003). Analisis
Faktor-faktor yang Mempengaruhi
Dividen Kas di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 5, 198-224.
Sutrisno (2013). Manajemen Keuangan
Teori Konsep & Aplikasi (cetakan
kesembilan). Yogyakarta: Ekonsia
Fakultas Ekonomi UII.
Undang-undang Perpajakan No.36
tahun 2008 jo tahun 2010.
Usman, B. (2006). Variabel Penentu
Keputusan Pembagian Dividen pada
Perusahaan yang Go Public di Indonesia
Periode 2000-2002 (Tinjauan Terhadap
Signaling Theory). Media Riset Bisnis &
Manajemen, 6, 23-46.
Wicaksana, A. (2012). Pengaruh Cash
Ratio, Debt To Equity Ratio dan Return
on Assets Terhadap Dividend Payout
Ratio pada Perusahaan Manufaktur di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Pascasarjana Universitas Udayana.
Widarjono, A. (2009). Ekonometrik
Pengantar dan Aplikasinya (3rd
ed).
Yogyakarta: Ekonisia.
Widianingsih, R., & Sudrajat. (2011).
Analisis Kinerja Keuangan dengan
Menggunakan Rasio Keuangan pada
Perusahaan Semen yang Terdaftar dalam
Bursa Efek Jakarta (Tahun 2005-02006).
Jurnal Bisnis, 13.
Winarno, W.W. (2002). Analisis
Ekonometrika dan Statistika dengan
Eviews. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Yuningsih (2002). Interdependensi antara
Kebijakan Dividen Payout Ratio,
Financial Leverage dan Investasi Pada
Perusahaan Manufaktur yang Listed di
Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis
Ekonomi, 9, 164-182.
